BG大游

美国的高通胀和美联储 28 年来最大的一次加息，加剧了海外市场的动荡。

在国内机构投资者继续看好A股市场后续投资机会的同时，海外基金也开始重新审视A股，开始新一轮布局。

BG大游全球市场动荡，A股这边风景独树一帜

随着全球多家央行纷纷效仿美联储，陆续加息，市场对经济数据的担忧再度升温。美股三大股指频繁下跌，道琼斯工业平均指数一年半以来首次跌破3万点。命中目标。

截至 6 月 17 日，道指、纳斯达克和标准普尔 500 指数已下跌 9.4%、10.62% 和 11.07%。在欧美等亚太市场大跌的背景下，A股走出了自己的路。本月深成指和上证综指分别上涨6.97%和4.09%。

BG大游全球市场震荡，A股为何能持续走强，甚至走出独立行情？成为全球资本的避风港？

主要原因有三：一是中美金融周期错位。当前，美国通胀居高不下，货币政策正迅速从宽松转向紧缩。中国的货币政策保持了高度的独立性。二是A股估值在全球仍处于较低位置，尤其是上证综指市盈率不足13倍，远低于道琼斯工业指数。三是A股已经提前到位。受多方面因素影响中国石油 美股 a股 资产 一样，A股提前释放风险。创业板指数一度下跌36%，上证指数下跌21%。不少空仓或轻仓的投资者都在期待下一次回调的进场或加仓，这也有望支撑A股的持续回升。

海通证券最新发布的研究报告显示，从历史上看，A股往往与美股同步下跌。当前，美国处于滞胀时期，经济增长动力减弱，通胀居高不下。同时，也面临美联储加息的紧缩压力，我国已经处于政策支撑的经济周期中。因此，A股的宏观环境好于美股。

华西证券表示，随着国内经济的进一步复苏，预计下半年外资将继续流入。中国资产仍是外资向新兴市场配置的重要方向。与其他成熟市场相比，A股外资持股比例仍有较大提升空间。境内外资金将持续增持A股优质资产。

海外资管巨头加速布局中国

在国内机构投资者继续表达对市场后续投资机会的看好的同时，海外资本也开始了新一轮的布局。

近日，安盛私募股权基金管理（上海）有限公司完成了中国证券投资基金业协会的外商独资私募股权基金管理人（WOFE PFM）注册，成为第36家进入中国的外资私募股权基金中国市场。

安盛今年上半年发布的一份研究报告指出，中国绿色债券市场蓬勃发展，规模惊人。对于世界各地的 ESG（环境、社会和公司治理）投资者来说，这种吸引力是巨大的。该机构指出，中国以ESG为主题的投资已成为常态，同时也得到了政策方面的大力支持。 “任何希望通过绿色投资获得超额收益的投资者都不能忽视中国。”

顶级外资加速A股研究

随着全球市场的震荡，外国投资者正在重新审视中国市场的投资机会。今年以来，被称为“华尔街最疯狂的赚钱机器”的顶级对冲基金Point72频频出现在A股研究榜上。

Choice数据显示，今年以来，Point 72通过专项目标调研、电话会议、券商战略会议、分析师会议、业绩说明会等方式，对132家A股上市公司进行了228次调研，调研次数为2021. 年利率的 2 倍。其最新研究对象为3家A股高端制造业上市公司：埃斯顿、合川科技、浙江鼎力。本月以来，72点对广联达、牧原、微星、美的集团、健朗五金、常熟银行、合川科技等公司进行了调查。

除了Point72，今年很多国外机构都加大了对A股的研究力度。

据统计，自5月以来，境外机构和QFII参与调查的上市公司超过400家。其中，汇川科技和埃斯顿的境外机构303家和175家被调查，参与人数远超我国本土基金公司和证券公司。此外，还有50多家海外机构对Opto、Yasui Foods和Thundersoft进行了研究。

仅6月16日，就有29家QFII通过电话会议、路演、专项调研等方式参与A股上市公司调研，其中包括贝莱德、富达基金、安联环球、必胜资产等境外知名机构。

Choice 数据显示，仅在过去一周，就有 35 家 QFII 通过特定目标调查、电话会议、路演等方式参与了 A 股上市公司的调查中国石油 美股 a股 资产 一样，其中包括瑞银、施罗德、阿布扎比投资局、必胜资产等知名外资。

海外资金持续增加，买了哪些中国资产？

除了在中国布局业务，外资也在为中国资产增加“真金白银”。随着中国资产的吸引力越来越大，KraneShares中国互联网指数ETF（KWEB）自5月以来净流入9亿美元，在追踪新兴市场股票的ETF中排名第二。 .

据彭博社数据，6月7日，iShares安硕MSCI中国ETF（MCHI）单日买入近7亿美元（约合人民币18亿元），创下该基金2011年的新纪录。自成立以来的一天资金流入。全球首只在纽约证券交易所上市的中国A股主动型ETF（RAYC），知名量化投资机构近期管理规模突破1亿美元，较去年底的5200万美元增长近一倍.

截至6月17日，本月北向资金累计净流入5.86.64亿。数据显示，继今年3月净流出4.50.83亿元后，北向资金已连续三个月呈现净流入。

外国投资者对中国资产的热情也体现在他们的持股上。近日，摩根大通、安本投资等海外资产管理巨头的中国股票基金公布了截至5月底的增持情况。摩根大通仍在大举投资互联网股，阿里巴巴增持一倍，京东再次大幅增持。

根据摩根大通旗下旗舰中国基金“摩根大通基金-中国基金A（acc）-美元”晨星数据，截至今年5月31日，前十大权重股分别为腾讯、美团、京东、网易、招商银行、阿里巴巴、中国平安、中国海外发展、药明生物和华润万象人寿合计持股41%。

此外，今年4月，多家海外中资股票基金大幅增持中概股。

晨星数据显示，今年4月，最大海外华人股票基金安联中国A股基金分别增持宁德时代和隆基绿能6.02%和27.年。 02%；安联投资旗下的另一只中资股票基金安联全能中国股票基金4月大幅增持腾讯、阿里巴巴、京东等中国互联网公司和新能源龙头宁德时代。

海外市场最大的中国概念互联网指数基金ETF，权重股前五名分别为腾讯控股、阿里巴巴、京东、百度、美团。

此外中国石油 美股 a股 资产 一样，美国资管巨头Capital Group旗下的主动管理型ETF近期也新增了多只中概股。具体而言，其国际焦点ETF（CGXU）继续增持贵州茅台、药明生物、药明康德、新奥能源和汇川科技。另一只持有中国股票的主动管理型ETF全球成长股票ETF（CGGO）增持了贵州茅台和中国平安。

主要国际银行如何看待A股？

摩根大通认为，上周导致美国股市进入熊市的抛售可能会在下半年缓解，通胀压力预计将在下半年缓解。尽管美联储的点阵图仍暗示加息步伐较为激进，但“如果美联储开始逐步兑现预期，而不是突然加息市场，这可能有助于稳定市场情绪，”策略师写道。他们重申了增加直接投资中国资产的建议，并表示与发达市场相比，他们将继续增持新兴市场。

全球资产管理巨头联博认为，2022年中国石油 美股 a股 资产 一样，在经济放缓、企业利润下调、疫情反复的情况下中国石油 美股 a股 资产 一样，A股或有不同于国际股市的投资机会。一是沪深300指数从2021年2月的高点回落超过30%，似乎反映了很多坏消息；其次，目前A股远期市盈率仅为12倍，长期投资价值正在显现。

中投摩根基金认为，虽然近期外部市场波动可能给A股带来一定压力，但国内通胀相对可控，中美经济周期及相关政策错位，一揽子稳经济措施已实施。使A股相对防御。从估值上看，原本估值处于中位或偏低水平的A股主要股指，经过近期的小幅调整，仍有中长期布局价值。

高盛首席中国股票策略师刘锦锦此前在接受采访时表示，A股已经触底，大概率不会再次触底。从现在到年底，回报率约为 20%。除了摩根大通、高盛等国际大行支持A股外，摩根士丹利、花旗、瑞银等机构也纷纷表示看好A股。

BG大游综合自《证券时报》、《上海证券报》、《经济信息报》等。